инвестициимнение

Как меняется венчурная индустрия

By 16.04.2019 No Comments

В Казахстане НАТР трансформировали в фонд венчурных фондов, продолжается изменение закона о венчурном финансировании, но мы всё также отчаянно пытаемся играть в догонялки (https://t.me/ikapitalist/448) с Западом, а теперь уже и с Азией (https://t.me/ikapitalist/352).

А в это время венчурные фонды в США опять начинают трансформироваться и менять правила работы.

Напомню как работает стандартный венчурный фонд:
— существует список определённых отраслей, куда фонд планирует инвестировать
— срок 10 лет, иногда с двумя продлениями по одному году, чтобы не выходить из портфеля во время кризиса по низкой стоимости
— 80% портфеля инвестируются в приоритетные отрасли
— 20% есть возможность инвестировать в другие возможности
— НЕЛЬЗЯ инвестировать в публичные компании, хотя можно оставаться в доле после IPO
— никаких лицензий для открытия венчурных фондов не нужно
— сделки только в капитал, никаких займов, хотя правду сказать термин инвестиций в капитал довольно широк, и включает в себя конвертируемые займы и другие квази-долговые инструменты
— покупки на вторичном рынке также не разрешены, т.е долю покупать можно только у основателей, нельзя её купить у третьей стороны
— портфельная компания также не имеет право использовать средства венчурных фондов для получения займов.

К чему это приводило?
— венчурные инвесторы не смогли в полной мере войти в гонку за инвестициями в крипто-отрасли, так как были ограничены теми 20% неквалифицированных инвестиций
— не могли конкурировать с другими участниками рынка, которые заходили в сделки уже публичных или pre-IPO компаний

Времени на создание отдельных венчурных фондов и подбор новой команды времени просто не было и многие сделки прошли в итоге мимо, хотя спрос был как со стороны бизнеса, так и со стороны инвесторов.

Что происходит сейчас
Понимая это, крупные игроки, такие как Andreessen Horowitz начали процесс становления Регистрированными Инвестиционными Советниками (Registered Investment Advisors), что выводит их компании из под ограничений, указанных свыше.

Это позволит им совершать любые крупные сделки без оглядки на ограничения, которые существовали, что приведёт к тому, что в ближайшие годы мы будем видеть значительно больше крупных инвестиций в технологичный сектор.

НО, это также приведёт к тому, что они и члены их семей, а также сотрудники, будут находиться под пристальным вниманием гос.органов на предмет различного рода инсайдерских сделок.

Так что венчурные фонды очень быстро эволюционируют, тот же Andreessen Horowitz (AH) был зарегистрирован в 2009 году, всего 10 лет назад, и уже переходит на другой уровень, что в принципе даёт другим фондам занять их нишу в смысле возможностей по инвестициям в тот размер сделок, который не будет больше интересен AH, а с другой некоторые инвесторы таких укрупняющихся фондов предпочтут меньший объём проверок со стороны гос.органов и предпочтут остаться в сфере чисто венчурных инвестиций.

Please follow and like us:
error
error

Enjoy this blog? Please spread the word :)